券商上调阿里盈利预期:财报显示其战略和技术超越市场

股票 2019/8/17 14:37:21

  8月15日晚,阿里巴巴集团公布截至2019年6月30日止季度业绩,收入达人民币1149.24亿元,同比增长42%。中国零售平台的移动月活跃用户达到7.55亿。整体表现超市场预期,收入部分超预期3%,利润超预期22%,用户环比净增3,400万,增量创过去5个季度以来新高。有媒体指出,即使是华尔街最高的市场预期也未能赶得上阿里巴巴的实际增长速度

  券商分析师在其后发布的研报中指出,阿里巴巴持续超越市场预期的原因,主要在于其战略布局,技术持续提升,以及在广告变现和佣金抽成上均加大对中小商家的扶持。

资料来源:公司财报,广发证券

  在业绩会上,阿里巴巴着重强调了人口结构的红利——崛起的3亿中产、5亿低线城市人口背后7万亿美元的潜在消费规模,阿里巴巴本季度70%的新增活跃用户来自于低线城市。

  天风证券认为,经历了又一个出色的财报季之后,“历史上看,阿里巴巴当前的PE估值已经处于历史的中下限”。当前阿里巴巴的估值动态仅为20倍,静态大约27倍。

资料来源:Bloomberg,天风证券

  方正证券则在研报中指出,公司新零售、本地生活和菜鸟业务等板块维持高增速,提供了强劲的GMV表现和处理能力的持续提升,未来该板块还有比较重大的覆盖和提升空间。这同样与阿里巴巴在业绩会议上传递的信号所吻合,线上增速的高增长态势已经接近尾声,未来在20%增速的行业区间之下,如何找到的新的广袤的增长点,以此来持续超越预期?阿里巴巴的布局确实领先了所有分析师和市场一筹。

  除了板块业态以外,阿里巴巴的技术变化也颇为显著。广发证券团队在研报中认为,除了下沉红利以外,品质升级是阿里巴巴另一个重要的战略变化。存量用户的客单价以及粘性增长,主要由技术部门的进步而得以实现,“基于信息流推荐、内容化改革、会员制推广、全生态流量打通的进展的积极变化,广发证券上调阿里巴巴的盈利预测。”

  阿里巴巴的发展离不开用户和商家。阿里巴巴在最近刚刚发布的88会员体系成绩单中透露,过去1年其为每位会员节约了1230元。中泰证券也意识到了阿里巴巴对于商家的主动调整和扶持:“ 广告和佣金收入增速均低于GMV增速——在宏观经济波动下,阿里在广告变现和佣金抽成上均加大对中小商家的扶持,通过短期货币化率的下降换取稳定的平台商家基础和长期的货币化潜力。”

  对于未来的盈利和表现,招银国际表示“其未来盈利能力将更为积极”,主要的看多依据是“更高的运营效率”、“更可控的投资情况”以及“更低的内容成本支出”,在电话会上公司表示,上个季度大约减少了9个亿的内容支出,使得文娱板块盈利能力大幅改善,优酷的日均会员人数依然同比增长了40%。

  未来阿里巴巴还有哪些值得期待的领域会带领行业超预期发展?总结而言,首先仍然会是低线城市的持续渗透,低线用户同样需要好的商品和服务;其次是通过科技改造零售行业,例如高鑫零售等公司线下的核心零售资产,例如其淘鲜达服务已经在二季度盈亏平衡;菜鸟物流的高效创新,如何做好物流最后一公里的工作?云计算业务与数字业务的持续增长,拥有广阔的B端用户和C端用户的阿里巴巴,理应持续在这两个领域保持领先和竞争力。

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